Рентабельность капитала глобальных перестраховщиков (ROE) снизилась. В чём причина?

Средняя рентабельность капитала (ROE) группы перестраховщиков Fitch Ratings упала с 8,5% в 2021 году до 1,2% в 2023 году, поскольку скидки на инвестиции, высокая инфляция и увеличение убытков от природных катаклизмов повлекли за собой значительное падение прибыли, пишет Фориншурер.

В группу крупных перестраховщиков вошли Hannover Re, Lloyd’s, Munich Re, PartnerRe, SCOR и Swiss Re.

Рейтинговое агентство отмечает, что достаточность капитала этой группы, измеренная моделью капитала Fitch Ratings на основе призматических факторов, оставалась, по крайней мере, «сильной», тогда как покрытие платежеспособности в большинстве своем улучшилось как результат снижения риска финансового рынка и лучшего покрытия ретроцессии.

Большинство глобальных перестраховщиков получили значительный ущерб, нанесенный природными катаклизмами, которые усилились из-за высокой инфляции. Однако в 2022 году заявки на выплаты из-за чрезмерной смертности, связанные с пандемией Covid-19, существенно снизились.

Значительное снижение среднего ROE для группы до 1,2% частично обусловлено большим размером убытков, который является слабым уровнем для группы с рейтингами «AA» и «A», поясняет рейтинговое агентство.

Fitch отмечает, что в течение года Hannover Re сообщила о высокой инвестиционной прибыли, которая была причислена к его портфелю облигаций, привязанных к инфляции, тогда как Munich Re показала высокий комбинированный коэффициент благодаря размеру и диверсификации своего портфеля рискового перестрахования. Partner Re зафиксировала чистый нереализованный ущерб по активам с фиксированным доходом в размере 1,8 миллиарда долларов.

Рейтинговое агентство считает, что все перестраховщики, помимо PartnerRe, относятся к более высокому уровню глобальных перестраховщиков по профилю компаний и среди крупнейших по объемам премий. Большая степень диверсификации лежит в основе оценки этих «очень сильных профилей компаний».

Сильный профиль компании PartnerRe рассматривается как «умеренный» по сравнению с аналогами по глобальному перестрахованию, что обусловлено умеренным масштабом деятельности и профилем бизнес-риска.

Что касается практики резервирования, Fitch отмечает, что крупные компании по перестрахованию будут увеличивать свои резервы и капитал. Все компании зарезервировали дополнительные резервы на 2023 год для противодействия растущим рискам от высокой инфляции.  | Фориншурер